Enfrentando la vulnerabilidad externa de Chile: un problema financiero

Con los desequilibrios macroeconómicos tradicionales hace tiempo bajo control, el ciclo económico Chileno es determinado principalmente por shocks externos. Más importante aún, la vulnerabilidad externa de Chile es básicamente un problema financiero. Es así como un deterioro en los términos de inter...

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Detalles Bibliográficos
Autor principal:	Caballero, Ricardo J.
Formato:	Artículo
Lenguaje:	spa
Publicado:	Banco Central de Chile 2019
Materias:	PRODUCTO INTERNO BRUTO MERCADO FINANCIERO MERCADO INTERNACIONAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS POLÍTICA MONETARIA BANCO CENTRAL DE CHILE
Acceso en línea:	https://ideas.repec.org/a/chb/bcchec/v5y2002i1p11-36.html https://hdl.handle.net/20.500.12580/3444
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spelling	oai-20.500.12580-34442021-04-24T10:36:58Z Enfrentando la vulnerabilidad externa de Chile: un problema financiero Coping with Chile’s external vulnerability: a financial problem Caballero, Ricardo J. PRODUCTO INTERNO BRUTO MERCADO FINANCIERO MERCADO INTERNACIONAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS POLÍTICA MONETARIA BANCO CENTRAL DE CHILE Con los desequilibrios macroeconómicos tradicionales hace tiempo bajo control, el ciclo económico Chileno es determinado principalmente por shocks externos. Más importante aún, la vulnerabilidad externa de Chile es básicamente un problema financiero. Es así como un deterioro en los términos de intercambio se asocia con una caída del PIB mucho mayor a la que se esperaría en presencia de mercados financieros perfectos. Esta excesiva sensibilidad financiera se puede abordar en dos dimensiones: primero, se produce una fuerte contracción del acceso a los mercados financieros internacionales cuando más se los necesita, y segundo, durante una crisis externa se origina una ineficiente asignación de estos recursos escasos en el endeudamiento interno. En este trabajo, sostengo que la volatilidad agregada en Chile puede reducirse significativamente si se impulsa el desarrollo de instrumentos financieros que sean apropiados para enfrentar a los principales shocks externos que afectan a Chile. Como primer paso, es recomendable que el Banco Central o alguna institución financiera emita un instrumento de referencia contingente para enfrentar estos shocks. También propongo la aplicación de una política monetaria contracíclica, que cumpla con ser un incentivo —esto es, como sustituto de los impuestos a la entrada de capitales o medidas alternativas equivalentes— en lugar de servir a un objetivo de liquidez ex-post. 2019-11-01T00:02:01Z 2019-11-01T00:02:01Z 2002-04 Artículo 0717-3830 https://ideas.repec.org/a/chb/bcchec/v5y2002i1p11-36.html https://hdl.handle.net/20.500.12580/3444 spa Economía chilena, vol. 5, no. 1 Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ .pdf Sección o Parte de un Documento p. 11-36 application/pdf CHILE Banco Central de Chile
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