Stocks, flujos y efectos de valorización de activos y pasivos externos: ¿importan?

La reciente integración financiera internacional se ha caracterizado por el incremento en las posiciones de activos y pasivos externos y una creciente relevancia de los efectos de valorización (ganancias o pérdidas de capital). En este trabajo evaluamos empíricamente las implicancias de stocks, fluj...

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Detalles Bibliográficos
Autores principales:	Pistelli Munizaga, Alfredo, Selaive, Jorge, Valdés, Rodrigo
Formato:	Artículo
Lenguaje:	spa
Publicado:	Banco Central de Chile 2019
Materias:	MOVIMIENTOS DE CAPITAL INVERSIONES EXTRANJERAS ACTIVOS FIJOS PASIVOS (CONTABILIDAD)
Acceso en línea:	https://ideas.repec.org/a/chb/bcchec/v10y2007i3p19-44.html https://hdl.handle.net/20.500.12580/3496
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spelling	oai-20.500.12580-34962021-04-24T10:41:51Z Stocks, flujos y efectos de valorización de activos y pasivos externos: ¿importan? Stocks, flows and valuation effects of foreign assets and liabilities: do they matter? Pistelli Munizaga, Alfredo Selaive, Jorge Valdés, Rodrigo MOVIMIENTOS DE CAPITAL INVERSIONES EXTRANJERAS ACTIVOS FIJOS PASIVOS (CONTABILIDAD) La reciente integración financiera internacional se ha caracterizado por el incremento en las posiciones de activos y pasivos externos y una creciente relevancia de los efectos de valorización (ganancias o pérdidas de capital). En este trabajo evaluamos empíricamente las implicancias de stocks, flujos y ajustes de valorización en crisis externas, en clasificaciones de crédito soberano y en la dinámica de largo plazo del tipo de cambio real (TCR) en economías industrializadas y en desarrollo. Encontramos que los activos y pasivos externos tienen implicancias muy distintas respecto de la ocurrencia de crisis externas. Los ajustes de valorización tienen un impacto sobre la probabilidad de crisis, aunque moderado. El stock de pasivos de inversión de cartera —en particular los de renta variable— incrementa la probabilidad de reversiones de la cuenta corriente, en tanto la probabilidad de detención repentina de la entrada de capitales aumenta con el stock de activos de inversión directa en el exterior. En el caso de las clasificaciones de crédito soberano, encontramos un efecto positivo de los stocks y flujos de inversión directa del exterior. Finalmente, para el TCR, los activos y pasivos brutos se muestran igualmente importantes, pero sus componentes evidencian efectos muy disímiles. Mientras la cuenta corriente acumulada se asocia a depreciaciones reales, los efectos de valorización se asocian con apreciaciones reales en economías en desarrollo. 2019-11-01T00:03:57Z 2019-11-01T00:03:57Z 2007-12 Artículo 0717-3830 https://ideas.repec.org/a/chb/bcchec/v10y2007i3p19-44.html https://hdl.handle.net/20.500.12580/3496 spa Economía chilena, vol. 10, no. 3 Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ .pdf Sección o Parte de un Documento p. 19-44 application/pdf Banco Central de Chile
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