Modelo de valor presente entre preços e dividendos com retornos esperados constantes e variantes no tempo: evidências ao nível de empresa a partir da aplicação de painéis não estacionários

O Modelo de Valor Presente (MVP) ¿ conceito de que os preços correntes dos títulos dependem do valor presente de dividendos futuros descontados, em que a taxa de desconto é equivalente à taxa requerida de retorno ¿ é um dos conceitos da Teoria Financeira. O objetivo deste artigo é analisar a validad...

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Detalles Bibliográficos
Autores principales:	Edward Bernard Bastiaan de Rivera y Rivera, Diógenes Manoel Leiva Martin, Emerson Fernandes Marçal, Leonardo Fernando Cruz Basso
Formato:	article
Lenguaje:	EN PT
Publicado:	FUCAPE Business School 2012
Materias:	modelo de valor presente raiz unitária cointegração painéis não estacionários Business HF5001-6182
Acceso en línea:	https://doaj.org/article/9adfba4c1ecf48c9ac18019c602a64e6
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description	O Modelo de Valor Presente (MVP) ¿ conceito de que os preços correntes dos títulos dependem do valor presente de dividendos futuros descontados, em que a taxa de desconto é equivalente à taxa requerida de retorno ¿ é um dos conceitos da Teoria Financeira. O objetivo deste artigo é analisar a validade do MVP entre preços e dividendos ao nível da firma a partir de técnicas em painel aplicadas a processos não estacionários e potencialmente cointegrados para o mercado acionário brasileiro. Considerando-se o Modelo de Valor Presente com Retornos Constantes e Variantes no Tempo, a evidência de que (log de) preços reais e (log de) dividendos reais são não estacionários I(1) e que (log da) razão preço-dividendo é I(0) não pode ser rejeitada. Em relação aos estimadores FMOLS e DOLS para modelos cointegrados em painel, verificam-se que os preços das ações encontram-se sobreavaliados sob ambas as hipóteses de retornos constantes ou variantes no tempo.
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