Los mercados de las rentas vitalicias en Chile. Competencia, regulación, ¿y miopía?

Se estudia la tasa interna de rendimiento de las rentas vitalicias en Chile (definida como la tasa de interés que iguala el valor presente de las pensiones esperadas con la prima pagada por los pensionados), asociándola a la competencia en la industria. Se documenta que: a) las compañías de seguros...

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Autor principal:	Eduardo Walker
Formato:	article
Lenguaje:	ES
Publicado:	Fondo de Cultura Económica 2009
Materias:	rentas vitalicias chile mercados emergentes sistemas de pensiones y retiro inversión y ambiente para la inversión instituciones financieras no bancarias Economic history and conditions HC10-1085 Economics as a science HB71-74
Acceso en línea:	https://doaj.org/article/d281c9a009304dd7ac55bd045754bd72
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spelling	oai:doaj.org-article:d281c9a009304dd7ac55bd045754bd722021-11-11T14:49:17ZLos mercados de las rentas vitalicias en Chile. Competencia, regulación, ¿y miopía?0041-30112448-718Xhttps://doaj.org/article/d281c9a009304dd7ac55bd045754bd722009-01-01T00:00:00Zhttp://www.redalyc.org/articulo.oa?id=31340958005https://doaj.org/toc/0041-3011https://doaj.org/toc/2448-718XSe estudia la tasa interna de rendimiento de las rentas vitalicias en Chile (definida como la tasa de interés que iguala el valor presente de las pensiones esperadas con la prima pagada por los pensionados), asociándola a la competencia en la industria. Se documenta que: a) las compañías de seguros que pagaban mayores comisiones de corretaje lograban menores costos de financiación; b) hubo un cambio estructural en la elasticidad de largo plazo de las tasas de las rentas vitalicias respecto a la tasa libre de riesgo pertinente en 2001, coincidiendo con el envío al Congreso de un proyecto de ley que pretendió hacer más transparente el mercado e imponer máximos a las comisiones pagadas a los corredores. Se arguye que las pruebas son estrechamente congruentes con la siguiente hipótesis conjunta: i) las altas comisiones cobradas en los años noventa eran ilegalmente devueltas de manera parcial a los pensionados por los corredores; ii) los pensionados miopes prefieren el efectivo a mayores valores presentes. iii) así, la amenaza legal causó la baja de comisiones, redujo la holgura para los pagos en efectivo, aumentó la competencia vía tasas de interés e incrementó la elasticidad de largo plazo para igualarse a uno.Eduardo WalkerFondo de Cultura Económicaarticlerentas vitaliciaschilemercados emergentessistemas de pensiones y retiroinversión y ambiente para la inversióninstituciones financieras no bancariasEconomic history and conditionsHC10-1085Economics as a scienceHB71-74ESEl Trimestre Económico, Vol 76, Iss 301, Pp 145-179 (2009)
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description	Se estudia la tasa interna de rendimiento de las rentas vitalicias en Chile (definida como la tasa de interés que iguala el valor presente de las pensiones esperadas con la prima pagada por los pensionados), asociándola a la competencia en la industria. Se documenta que: a) las compañías de seguros que pagaban mayores comisiones de corretaje lograban menores costos de financiación; b) hubo un cambio estructural en la elasticidad de largo plazo de las tasas de las rentas vitalicias respecto a la tasa libre de riesgo pertinente en 2001, coincidiendo con el envío al Congreso de un proyecto de ley que pretendió hacer más transparente el mercado e imponer máximos a las comisiones pagadas a los corredores. Se arguye que las pruebas son estrechamente congruentes con la siguiente hipótesis conjunta: i) las altas comisiones cobradas en los años noventa eran ilegalmente devueltas de manera parcial a los pensionados por los corredores; ii) los pensionados miopes prefieren el efectivo a mayores valores presentes. iii) así, la amenaza legal causó la baja de comisiones, redujo la holgura para los pagos en efectivo, aumentó la competencia vía tasas de interés e incrementó la elasticidad de largo plazo para igualarse a uno.
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