Análise do efeito não linear do patrimônio líquido no apreçamento de fundos de investimento em ações

Este artigo faz uso do Capital Asset Pricing Model (CAPM), em sua versão canônica e com extensões não lineares, visando a apreçar um painel de 75 fundos de investimento em ações no Brasil, ao longo dos últimos 11 anos. O resultado sugere que a versão linear desse arcabouço não seja capaz de apreçar...

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Detalles Bibliográficos
Autores principales:	Paulo Rogério Faustino Matos, Fabrício Carneiro Linhares, Gustavo Zech Sylvestre
Formato:	article
Lenguaje:	EN PT
Publicado:	FUCAPE Business School 2012
Materias:	threshold capital asset pricing model (tcapm) fundos de investimento em ações no brasil patrimônio líquido Business HF5001-6182
Acceso en línea:	https://doaj.org/article/273cab2d8cdb4e0bb6816e7fe42d505b
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description	Este artigo faz uso do Capital Asset Pricing Model (CAPM), em sua versão canônica e com extensões não lineares, visando a apreçar um painel de 75 fundos de investimento em ações no Brasil, ao longo dos últimos 11 anos. O resultado sugere que a versão linear desse arcabouço não seja capaz de apreçar ou de prever retornos reais de fundos que possuam elevados patrimônio líquido (PL) e outperformance, em relação ao índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa), corroborando evidências anteriores. A versão não linear com thresholds baseados no PL parece lidar melhor com a questão de alfas de Jensen significativos, apesar de ser estatisticamente indicada apenas para poucos fundos com elevado PL, mas baixa outperformance. Essa é uma evidência de que, apesar de o tamanho influenciar na gestão e, possivelmente, na performance de um fundo, a modelagem de apreçamento desse efeito deve ser feita linearmente.
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