Inflação implícita e o prêmio pelo risco: uma alternativa aos modelos Var na previsão para o IPCA

O presente artigo avalia, para o caso brasileiro, se a inflação implícita extraída dos títulos de renda fixa constitui um estimador não viesado da inflação ao consumidor, medida pelo IPCA. Nossas estimativas sugerem que as break-even inflation rates – ou simplesmente BEIRs – trazem informação relev...

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Autores principales:	João Frois Caldeira, Luiz Furlani
Formato:	article
Lenguaje:	EN PT
Publicado:	Universidade de São Paulo 2013
Materias:	break-even inflation rate previsão de inflação prêmio de risco da inflação Economics as a science HB71-74
Acceso en línea:	https://doaj.org/article/e2c28953ca654e9fb158d44200f44756
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spelling	oai:doaj.org-article:e2c28953ca654e9fb158d44200f447562021-11-24T16:03:59ZInflação implícita e o prêmio pelo risco: uma alternativa aos modelos Var na previsão para o IPCA0101-41611980-5357https://doaj.org/article/e2c28953ca654e9fb158d44200f447562013-12-01T00:00:00Zhttps://www.revistas.usp.br/ee/article/view/38346https://doaj.org/toc/0101-4161https://doaj.org/toc/1980-5357 O presente artigo avalia, para o caso brasileiro, se a inflação implícita extraída dos títulos de renda fixa constitui um estimador não viesado da inflação ao consumidor, medida pelo IPCA. Nossas estimativas sugerem que as break-even inflation rates – ou simplesmente BEIRs – trazem informação relevante a respeito da inflação futura, especialmente para a maturidade de três meses. A principal inovação de nosso trabalho, contudo, está no método utilizado para a estimação, que nos permite concluir que o prêmio de risco da inflação, para algumas das maturidades consideradas, varia ao longo do tempo e não é desprezível do ponto de vista econômico. Comparamos também as previsões de inflação obtidas a partir das BEIRs com os modelos VAR utilizados pelo Banco Central e as estimativas dos Top5 do Relatório Focus. As previsões realizadas com as BEIRs mostraram maior acurácia que aquelas extraídas dos modelos VAR, porém, menos precisas que as geradas pelos Top5. João Frois CaldeiraLuiz FurlaniUniversidade de São Pauloarticlebreak-even inflation rateprevisão de inflaçãoprêmio de risco da inflaçãoEconomics as a scienceHB71-74ENPTEstudos Econômicos, Vol 43, Iss 4 (2013)
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description	O presente artigo avalia, para o caso brasileiro, se a inflação implícita extraída dos títulos de renda fixa constitui um estimador não viesado da inflação ao consumidor, medida pelo IPCA. Nossas estimativas sugerem que as break-even inflation rates – ou simplesmente BEIRs – trazem informação relevante a respeito da inflação futura, especialmente para a maturidade de três meses. A principal inovação de nosso trabalho, contudo, está no método utilizado para a estimação, que nos permite concluir que o prêmio de risco da inflação, para algumas das maturidades consideradas, varia ao longo do tempo e não é desprezível do ponto de vista econômico. Comparamos também as previsões de inflação obtidas a partir das BEIRs com os modelos VAR utilizados pelo Banco Central e as estimativas dos Top5 do Relatório Focus. As previsões realizadas com as BEIRs mostraram maior acurácia que aquelas extraídas dos modelos VAR, porém, menos precisas que as geradas pelos Top5.
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